En 1968 salda la deuda que mantenía el extinto Palencia CF con la Federación y recupera sus marcas, equipaciones de futbol baratas cambiando el nombre del equipo a Palencia Club de Fútbol y cambiando el uniforme a camiseta morada y pantalón blanco. El Valencia queda 3º con 9 puntos de ventaja sobre el 4º y 13 sobre el 5º. En la Copa del Rey es eliminado por el Villarreal CF en octavos de final tras nuevamente dejarse remontar un marcador a favor (como en las temporadas anteriores), y en la Liga de Campeones alcanza también los octavos de final, donde es eliminado por el Schalke 04 alemán, equipo que a priori no era superior al Valencia, lo cual produjo una fuerte decepción en el entorno valencianista.
